株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（以下简称“株洲飞鹿”或“公司”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下滑776.26%，营业收入同比下滑37.16%，公司经营面临较大挑战。
关键财务指标解读
营收净利大幅下滑
2024年，株洲飞鹿实现营业收入518,478,931.48元，较上年的825,040,833.39元下滑37.16% 。公司表示，营业收入下滑主要因民建房地产行业结算及付款周期长，公司主动收缩民建防水业务；轨道交通建设防水板块投资放缓；防腐板块受经济形势影响，公司压缩回款不佳、利润低的业务。
归属于上市公司股东的净利润为-139,782,748.44元，而上年为20,669,897.35元，同比下滑776.26%。净利润的大幅下滑，除了营收减少外，还受到毛利率下滑、商誉减值损失增加等因素影响。因产量下降，资产折旧摊销及人工等固定成本分摊至单位产品的成本增加，且2024年产品及客户结构发生变化，导致毛利率下滑。同时，因产品成本上升、利润率下降、经营活动现金流降低等综合因素，非绝缘涂料业务资产组、湖南耐渗公司资产组出现减值迹象，公司计提商誉减值准备，致使资产减值损失增加。
扣除非经常性损益后的净利润为-135,645,820.42元，上年为6,982,242.93元，同比下滑2,042.73%，这表明公司核心业务盈利能力面临困境。
基本每股收益与扣非每股收益暴跌
基本每股收益为-0.7411元/股，上年为0.1092元/股，同比下滑778.66%；扣除非经常性损益后的每股收益为-0.7192元/股，与基本每股收益变动趋势一致，同样反映出公司盈利能力的急剧下降，对股东的回报水平大幅降低。
费用有增有减
销售费用为45,914,686.94元，较上年的42,719,367.27元增长7.48%，主要系公司为开拓市场、推展新业务，营销费用增加。
管理费用为51,541,509.76元，较上年的44,934,812.45元增长14.70%，主要因公司终止向特定对象发行股票，已发生的发行费转入当期损益导致中介服务费增加，以及折旧费用增加。
财务费用为35,255,776.93元，较上年的38,136,712.34元下降7.55%，得益于公司推进与供应商的付款模式，票据贴现利息费用下降。
研发费用为29,671,283.39元，较上年的28,878,321.31元增长2.75%，显示公司持续加大对新产品的研发投入。
现金流状况喜忧参半
经营活动产生的现金流量净额为14,513,527.04元，较上年的38,247,308.03元下滑62.05%，主要因2024年销售商品、提供劳务收到的现金下降幅度大于购买商品、接受劳务支付的现金下降幅度。
投资活动产生的现金流量净额为-42,185,812.88元，较上年的-69,025,604.60元增加38.88%，主要系2024年收到的处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金增加。
筹资活动产生的现金流量净额为3,702,537.42元，较上年的42,705,519.76元下滑91.33%，主要因偿还债务所支付的现金增加额大于取得借款收到的现金额。
风险提示
经营业绩下滑风险
公司2024年营业收入和净利润均大幅下滑，尽管公司已采取收缩部分业务等措施，但如果市场环境不能改善，轨道交通、建筑防水等行业持续低迷，公司经营业绩可能进一步恶化。
毛利率下滑风险
产量下降导致固定成本分摊增加，产品及客户结构变化，这些因素若持续存在，将继续对公司毛利率产生负面影响，压缩利润空间。
商誉减值风险
因产品成本上升、利润率下降等因素，公司部分资产组出现减值迹象并计提商誉减值准备。若未来相关业务经营状况未改善，商誉可能进一步减值，对公司业绩造成更大冲击。
应收账款回收风险
公司应收账款规模相对较大，尽管主要客户为大型央企、国企，发生坏账可能性较小，但宏观经济波动或客户经营状况恶化，仍可能导致应收账款不能按期收回或无法收回，影响公司现金流和利润水平。
株洲飞鹿2024年业绩表现不佳，多项财务指标亮起红灯。公司需积极应对市场变化，优化业务结构，加强成本控制和应收账款管理，以提升盈利能力和抗风险能力。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
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