塞力斯医疗科技集团股份有限公司（以下简称“塞力斯医疗”或“公司”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降31.95%，投资收益更是大幅下降2642.66%。这些数据的背后，反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战与变化。
关键财务指标解读
营收下滑，业务结构调整有喜有忧
2024年，塞力斯医疗营业收入为1,810,681,362.15元，较上年的2,006,134,334.99元下降了9.74%。公司表示，营业收入下降主要源于部分子公司股权转让不再纳入合并范围，如2024年9月转让武汉汇信80%股权、10月转让阿克苏咏林51%股权 ，以及部分业务到期未续约、客户收入额下降和催收回款影响部分地区业务等因素。
从销售结构来看，集约化 - SPD业务收入为81,662.57万元，较上年增长7,575.85万元，增幅为10.23%，毛利率为10.31%，较上年增加0.41个百分点；集约化 - IVD业务收入60,528.30万元，较上年减少11,419.58万元，降幅达15.87%，毛利率为23.66%，较上年减少0.3个百分点；单纯销售业务收入38,877.27万元，较上年减少15,701.56万元，下降28.77%，毛利率为26.89%，较上年减少0.05个百分点。可以看出，公司业务结构调整过程中，集约化 - SPD业务表现相对较好，而集约化 - IVD和单纯销售业务面临压力。
净利润降幅显著，多重因素叠加影响
归属于上市公司股东的净利润为 - 209,239,667.57元，上年为 - 158,571,532.75元，同比下降31.95%。这一降幅主要是由于营业收入下降导致利润下滑，同时公司对部分子公司计提商誉减值损失，如对子公司北京京阳腾微科技发展有限公司计提1,455.68万元、对山东润诚医学科技有限公司计提564.66万元等，四项减值损失合计2,522.29万元，对净利润产生了较大负面影响。
扣非净利润有所改善，但仍处亏损状态
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 135,080,338.31元，上年为 - 160,574,197.19元，同比增长15.88%。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态，表明公司核心业务的盈利能力有待进一步提升。
基本每股收益和扣非每股收益均下降
基本每股收益为 - 1.09元/股，较上年的 - 0.82元/股下降32.93%；扣非每股收益同样下降，反映出公司盈利能力的减弱对股东收益的不利影响。
费用分析
费用控制成效初显，研发投入逆势增长
2024年公司管理费用、销售费用、财务费用合计支出较2023年减少4,605.17万元，下降11.41%，显示出公司在费用管控方面取得了一定成效。其中，销售费用为127,591,199.13元，同比下降13.19%，主要系职工薪酬、招待费减少所致；管理费用为174,918,945.83元，同比下降4.82%，主要因职工薪酬、折旧及招待费减少；财务费用为55,074,354.38元，同比下降24.43%，主要是贷款利息减少。
然而，公司研发费用为46,742,915.06元，较2023年增加3,531,701.06元，增长8.17%。公司表示，报告期内聚焦海外创新技术产业化投入以及体外诊断试剂的自主研发，同时加大智能化医疗物联网应用等方面投入，以推动医疗行业数字化转型与创新发展。研发投入的增加体现了公司对未来发展的战略布局，但短期内可能会对利润产生一定压力。
研发人员情况稳定，结构有待优化
公司研发人员数量为96人，占公司总人数的7.70%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生14人，本科65人，专科16人；从年龄结构来看，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）的人员最多，有61人。整体研发人员结构相对稳定，但高端研发人才占比相对较低，未来或需进一步优化以提升创新能力。
现金流剖析
经营活动现金流净额下降，回款管理需加强
经营活动产生的现金流量净额为99,595,348.76元，较上年的125,886,030.89元下降20.88%，主要系本期收到其他与经营活动的现金减少所致。尽管仍保持正数，但下降趋势值得关注，公司需加强应收账款的回款管理，优化经营策略，以保障经营活动现金流的稳定。
投资活动现金流出，关注资金投向合理性
投资活动产生的现金流量净额为 - 7,674,420.62元，上年为15,193,618.81元，同比下降150.51%，主要是本期收到其他与投资活动的现金减少。这表明公司在投资方面有所收缩，但仍需关注资金投向的合理性和未来潜在收益。
筹资活动现金流出减少，偿债压力缓解
筹资活动产生的现金流量净额为 - 148,271,438.32元，较上年的 - 214,307,025.74元增长30.81%，主要系本期偿还债务支付的现金减少。这在一定程度上反映出公司偿债压力有所缓解，但仍需合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。
风险提示
产业政策风险
随着医疗体制改革推进，集采、医保控费等政策常态化实施，对公司发展提出更高要求。若公司不能及时调整业务模式、加强自主创新，可能面临市场份额下降、利润空间压缩等风险。
市场竞争加剧风险
医疗器械流通行业竞争激烈，中小型代理及配送商逐渐出局，技术驱动、具备终端服务优势的企业市场份额持续提升。塞力斯医疗虽有一定优势，但仍需不断提升核心竞争力，以应对竞争挑战。
内部控制与运营管理风险
公司下属子公司多且地域分布广，管理复杂度增加，对管理团队水平和内部控制有效性要求提高。同时，国际化发展战略推进过程中，可能面临跨境经营管理风险，如对海外市场环境不熟悉、政策环境变化等。此外，投资并购形成的商誉若发生减值，将对公司业绩产生直接影响。
应收账款和资金压力风险
试剂耗材产业链中，公司作为流通服务商面临上游供应商预采集投入和下游医疗机构账期压力，行业整体回款周期较长。随着经营规模增长，若应收账款管理不善，可能面临坏账风险，导致资金利用率降低和资金成本增加。
管理层报酬情况
董事长温伟报告期内从公司获得的税前报酬总额为90.00万元，总经理王政为100.53万元，副总经理范莉为60.00万元，副总经理鲁翌为62.00万元，财务总监沈燕为50.00万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序规范，薪酬确定依据合理，旨在激励管理层积极履行职责，推动公司发展。但在公司业绩下滑的情况下，管理层报酬与公司业绩的关联性也值得投资者关注。 总体而言，塞力斯医疗2024年业绩面临挑战，多项财务指标变动反映出公司在经营、投资和筹资等方面的状况。未来，公司需在应对风险的同时，充分发挥自身优势，优化业务结构，加强研发创新和资金管理，以提升盈利能力和市场竞争力。
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