新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，尚品宅配发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为37.89亿元，同比下降22.67%；归母净利润为-2.15亿元，同比下降432.12%；扣非归母净利润为-2.28亿元，同比下降684.15%；基本每股收益-1.14元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对尚品宅配2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为37.89亿元，同比下降22.67%；净利润为-2.15亿元，同比下降432.37%；经营活动净现金流为3.43亿元，同比下降57.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为37.9亿元，同比下降22.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 53.14亿 | 49亿 | 37.89亿 |
| 营业收入增速 | -27.3% | -7.8% | -22.68% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.2亿元，同比大幅下降432.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4629.72万 | 6484.54万 | -2.15亿 |
| 归母净利润增速 | -48.39% | 40.06% | -432.12% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.3亿元，同比大幅下降684.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1735.35万 | 3911.57万 | -2.28亿 |
| 扣非归母利润增速 | -140.86% | 325.41% | -684.15% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3702.12万 | -1670.28万 | -5093.22万 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4600.55万 | 6467.39万 | -2.15亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、-2.1亿元，同比变动分别为-48.57%、40.58%、-432.37%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4600.55万 | 6467.39万 | -2.15亿 |
| 净利润增速 | -48.57% | 40.58% | -432.37% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.68%，税金及附加同比变动3.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 53.14亿 | 49亿 | 37.89亿 |
| 营业收入增速 | -27.3% | -7.8% | -22.68% |
| 税金及附加增速 | -10.19% | -2.54% | 3.14% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.06%，同比下降5.5%；净利率为-5.67%，同比下降529.83%；净资产收益率（加权）为-6.54%，同比下降463.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.06%，同比下降5.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 34.62% | 34.98% | 33.06% |
| 销售毛利率增速 | 4.37% | 1.05% | -5.5% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.67%，同比大幅下降529.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.87% | 1.32% | -5.67% |
| 销售净利率增速 | -29.25% | 52.47% | -529.83% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为23.5%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 6.22亿 | 6.44亿 | 8.9亿 |
| 营业收入（元） | 53.14亿 | 49亿 | 37.89亿 |
| 预收款项/营业收入 | 11.71% | 13.14% | 23.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.54%，同比大幅下降463.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.29% | 1.8% | -6.54% |
| 净资产收益率增速 | -49.01% | 39.54% | -463.33% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.29% | 1.8% | -6.54% |
| 净资产收益率增速 | -49.01% | 39.54% | -463.33% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.24%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.85% | 1.02% | -3.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.76%，同比下降0.21%；流动比率为1.02，速动比率为0.84；总债务为28.7亿元，其中短期债务为22.57亿元，短期债务占总债务比为78.64%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.03，同比下降30.55%；存货周转率为3.45，同比下降10.18%；总资产周转率为0.44，同比下降23.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为29.29，25.95，18.03，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 29.29 | 25.95 | 18.03 |
| 应收账款周转率增速 | -46.82% | -11.38% | -30.55% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.93，3.84，3.45，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.93 | 3.84 | 3.45 |
| 存货周转率增速 | -26.41% | -2.24% | -10.18% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.58，0.44，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.66 | 0.58 | 0.44 |
| 总资产周转率增速 | -36.03% | -12.15% | -23.1% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.63、2.5、2.11，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 53.14亿 | 49亿 | 37.89亿 |
| 固定资产（元） | 20.22亿 | 19.6亿 | 17.95亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.63 | 2.5 | 2.11 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.3亿元，较期初增长75.87%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3.01亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.3亿 |
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