山东赛托生物2024年年报解读：净利润暴跌294.65%，现金流却大增309.44%

山东赛托生物科技股份有限公司（以下简称“赛托生物”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司业绩出现大幅波动，净利润暴跌，然而经营活动产生的现金流量净额却大幅提升。这一增一减之间，反映出公司怎样的经营状况？又会给投资者带来哪些启示？本文将为您详细解读。

2024年，赛托生物营业收入为970,601,329.97元，相较于2023年的1,279,783,092.49元，减少了309,181,762.52元，下滑幅度达24.16%。从业务板块来看，医药制造业务收入为918,217,624.23元，占营业收入的94.60%，同比下降25.06%；其他业务收入为52,383,705.74元，占比5.40%，同比下降4.01%。从地区分布来看，境内收入790,596,203.24元，占比81.45%，同比下降26.97%；境外收入180,005,126.73元，占比18.55%，同比下降8.74%。 公司表示，营业收入下滑主要是由于产品价格下行，动保原料药市场价格波动较大，固定成本较高，以及甾体类中间体产品市场价格下行等因素导致。这表明公司在市场上面临着较大的竞争压力，产品价格的波动对公司营收造成了显著影响。

归属于上市公司股东的净利润为 -88,766,731.73元，与2023年的45,603,990.98元相比，减少了134,370,722.71元，暴跌294.65%。扣除非经常性损益后的净利润为 -103,361,225.34元，而2023年为24,529,004.43元，同比减少127,890,229.77元，降幅高达521.38%。基本每股收益为 -0.47元/股，2023年为0.25元/股，同比下降288.00%；扣非每股收益为 -0.54元/股，2023年为0.13元/股，同比下降515.38%。 净利润的大幅下滑，主要是产品价格下降导致销售收入和销售毛利率减少，销售毛利降低。动保原料药市场价格波动及甾体类中间体产品市场价格下行，分别影响本期净利润4319.16万元和4951.78万元。这显示公司在盈利能力方面面临巨大挑战，经营压力亟待缓解。

2024年公司费用情况如下：

销售费用略有下降，主要是公司在市场推广和销售策略上进行了优化，使得费用支出有所减少。管理费用的降低，可能得益于公司内部管理效率的提升，对各项管理成本进行了有效控制。财务费用的下降，或许与公司的债务结构优化、融资成本降低有关。而研发费用的增加，表明公司在坚持研发先行的发展战略，持续加大新产品开发力度，以提升市场竞争力。

2024年研发投入金额为58,379,409.91元，占营业收入的比例为6.01%，较2023年的4.30%有所提高。研发人员数量为166人，较2023年的193人减少了27人，变动比例为 -13.99%；研发人员数量占比为17.31%，较2023年的16.08%略有上升。从学历结构看，本科人数60人，较去年减少2人；硕士人数13人，较去年减少25人；专科及以下人数93人，与去年持平。从年龄结构看，30岁以下人数56人，较去年减少9人；30 - 40岁人数86人，较去年减少2人；40岁及以上人数24人，较去年减少16人。 研发投入的增加，显示公司对技术创新的重视，期望通过研发提升产品竞争力。然而，研发人员数量和结构的变化，尤其是硕士及40岁以上人员的减少，可能对公司的研发创新能力产生一定影响，需关注其后续研发项目的进展和成果。

经营活动现金流：大幅提升309.44%

经营活动产生的现金流量净额为194,459,589.28元，而2023年为 -92,845,544.21元，同比大幅提升309.44%。经营活动现金流入小计878,644,231.23元，较去年增长6.03%；现金流出小计684,184,641.95元，较去年减少25.75%。主要原因是报告期内购买商品接受劳务支付的现金减少及收到的货款增加。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，对供应商的付款安排更加合理，经营活动的现金创造能力得到显著增强。

投资活动现金流：净额上升41.82%

投资活动产生的现金流量净额为 -57,314,227.14元，较2023年的 -98,515,803.77元上升了41.82%。投资活动现金流入小计8,956,100.00元，较去年增长47.95%；现金流出小计66,270,327.14元，较去年减少36.63%。主要是报告期内支付的工程设备款较同期减少。这说明公司在投资方面有所收缩，可能是基于对市场环境的谨慎判断，减少了固定资产等方面的投资支出。

筹资活动现金流：净额下降150.99%

筹资活动产生的现金流量净额为 -163,036,731.74元，较2023年的319,769,380.56元下降了150.99%。筹资活动现金流入小计1,111,403,756.01元，较去年减少11.04%；现金流出小计1,274,440,487.75元，较去年增加37.09%。主要是上年股权融资增加及本报告期分红大幅增长所致。这反映出公司在筹资策略上有所调整，同时分红的增加可能会对公司的资金储备产生一定影响。

1. 行业与政策风险：国内生物制药行业竞争激烈，市场份额向龙头企业聚集。海内外贸易政策变动、行业竞争加剧、原材料及劳动力成本上升，以及国家医疗体制改革等因素，都可能对公司业务经营和发展战略造成不利影响。
2. 技术保密与研发风险：医药行业技术竞争激烈，人才流动可能导致核心技术泄密，影响公司技术创新和新产品开发。新产品研发周期长，市场开拓存在不确定性，若未能达到预期，将影响公司业绩。
3. 安全与环保风险：安全环保监管力度加强，增加了公司的环保风险和投入成本，可能对业绩产生一定影响。尽管公司采取了相关措施，但仍需持续关注。
4. 管理风险与市场拓展风险：公司全产业链升级战略实施后，业务规模扩大，对管理模式和能力提出新要求。在原料药和动保领域开拓市场时，新产品若未能打开市场，将给公司业绩带来压力。
5. 募投及新投项目风险：投资项目在市场环境、产业政策、产品技术和市场开拓等方面存在不确定性，若不能顺利达产或投资收益低于预期，公司可能面临投资项目失败的风险。

从公司披露的信息来看，董事长米奇从公司获得的税前报酬总额为96万元，总经理靳连标为70.5万元，副总经理兼董事会秘书李璐为74.31万元，财务总监李福文为25.42万元。公司董事、监事报酬由股东大会审议通过批准，高级管理人员报酬由董事会审议通过批准，在公司担任行政职务的董事、监事、高级管理人员按其所任岗位职务的薪酬制度领取报酬。

综合来看，赛托生物在2024年面临着净利润大幅下滑的困境，但经营活动现金流的显著改善为公司的发展提供了一定的支撑。然而，公司面临的多方面风险依然不容忽视，投资者需密切关注公司在市场竞争、技术研发、风险管理等方面的表现，以及未来的战略调整和经营举措，以评估其投资价值和潜在风险。

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