4月29日，[公司名称暂未提及]迎来广发证券、国海证券等12家机构的特定对象调研。此次调研围绕公司业绩、业务板块、发展趋势等多方面展开，为投资者呈现了公司的最新情况。
调研关键信息一览
- 投资者活动关系类别：特定对象调研
- 时间：2025年4月29日
- 地点：公司证券部
- 参与单位名称：广发证券、国海证券、银河证券、申万宏源、华泰证券、东方财富、华安合鑫、永赢基金、海富通基金、量函基金、申万宏源证券、国泰海通
- 上市公司接待人员姓名：董事会秘书陈志国、证券事务代表任燕清
业绩回顾：营收与利润双降
2024年度，公司营业收入为66.02亿元，相较于上一年74.71亿元减少8.69亿元，降幅达11.64%。其中，管道业务完成52.93亿元，同比下降13.45%；太阳能业务完成9.15亿元，同比下降3.54%；其他业务收入3.46亿元，同比下降2.34%。归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比下降47.52% 。
2025年第一季度，公司实现营业收入11.73亿元，同比下降5.60%。其中管道内销完成7.28亿元，同比下降14%，管道出口完成2.33亿元，同比增长11%，太阳能业务完成1.24亿元，同比增长15%，但整体仍处于亏损状态，亏损额为3834万元。
公司销售及利润下降主要源于下游需求疲软，管道内贸业务销量、价格及毛利率下滑，同时公司出于风险管控，主动缩减地产直供业务，影响整体销售与盈利。
业务板块剖析：各有占比与态势
一季度各业务板块占比情况为：渠道经销约53%，出口业务（管道和太阳能）约30%，市政工程直接招投标业务约9%，家装业务约5%，地产直供业务约3%。
2025年，尽管地产行业尚未完全恢复，对公司整体销售影响较大，但出口业务和市政直接招投标业务有所增长，不过因基数较小，拉动作用有限。公司计划除深耕建筑工程和市政管道外，聚焦管道行业细分领域，成立专项销售事业部，但销售拓展需时间积累。
其他业务要点解读
- 农业管道：产品差异大，公司主要参与高标准农田建设项目，销售规模不大。
- 产品价格：2025年一季度管道产品销售价格同比下降约5 - 6个百分点，因一季度是业务淡季，公司进行促销活动，产品价格环比也有所下降。公司价格策略以市场为导向，采取一区一策、一城一策、一企一策，工装产品终端价格一般不严格管控，家装类产品有市场指导价格。
- 市场竞争：华东市场容量大但竞争激烈。2024年家装业务销售占比7.8%，销售额略有下降。
- 出口业务：在市场环境不佳情况下，出口业务保持增长，占比从去年25%提升至今年一季度30%，涉及一百多个国家，对美销售占整体销售3%左右，美国关税影响有限，在管道领域出口量相对较大，主要为管件和阀门。
- 应收账款：主要来自地产和市政工程，占比约60%，渠道业务应收账款约1 - 2亿元，出口业务（含管道和光伏）约3亿多，燃气业务约1亿元左右。
- 在建工程：包括广东公元厂区改造，计划整合深圳公元和广东公元打造华南总部生产基地，黄岩总部也有基建项目。
- 元邦智能：为生产企业提供自动化设备和集成方案，服务集团自身及其他企业，业务规模较小但发展态势好。
- 行业并购：行业中寻求并购企业较多，公司会综合评估慎重考虑。
- 分红与资本开支：资本开支重点完成在建工程，后续可能涉及自动化升级改造等，规模不会太大。公司分红政策为每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于年均可分配利润的90%，具体比例由董事会提预案，股东大会审议决定。
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