浙商证券于近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比暴跌140.45%，其他综合收益的税后净额同比骤降322.15%，值得投资者密切关注。
营收下滑22.89%，业务结构有变化
报告期内，浙商证券营业收入为29.94亿元，较上年同期的38.82亿元减少22.89%。从业务构成来看，多个板块收入出现变动。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,993,854,049.22 | 3,882,423,873.09 | -22.89 |
| 利息净收入 | 247,179,757.93 | 151,536,309.91 | 63.12 |
| 手续费及佣金净收入 | 904,207,877.55 | 803,726,896.23 | 12.5 |
| 投资收益 | 460,032,879.77 | -159,496,163.93 | 不适用 |
| 其他业务收入 | 1,334,110,784.04 | 2,439,937,739.54 | -45.32 |
利息净收入增长主要系客户资金存款利息收入增加与债券利息支出减少；而其他业务收入下降明显，主要系期货公司现货销售收入减少。
净利润增长24.17%，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元，较上年同期的4.47亿元增长24.17% 。这一增长显示公司在盈利能力方面有所提升。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 555,582,922.16 | 447,423,004.80 | 24.17 |
净利润增长的原因，一方面投资收益增加，从上年同期的-1.59亿元转为4.60亿元；另一方面，尽管营业收入下降，但公司在成本控制等方面或有成效，使得利润得以提升。
扣非净利润增长26.01%，主业表现良好
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.55亿元，较上年同期的4.40亿元增长26.01%。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 554,847,435.31 | 440,330,772.54 | 26.01 |
扣非净利润的增长表明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较好的持续性和稳定性。
基本每股收益持平，维持稳定水平
基本每股收益为0.12元/股，与上年同期持平。
| 项目 | 2025年第一季度（元/股） | 2024年第一季度（元/股） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.12 | 0.12 | 0 |
虽然公司净利润有所增长，但可能由于股本等因素未发生明显变化，使得基本每股收益维持在原有水平。
扣非每股收益未披露，信息待补充
报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者需进一步关注公司后续披露信息，以全面了解公司盈利情况。
应收款项增长16%，关注回款风险
应收款项期末余额为4.08亿元，较上年末的3.52亿元增长16%。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收款项 | 408,134,014.33 | 352,046,437.13 | 16 |
应收款项的增加可能会带来一定的回款风险，如果不能及时收回，可能影响公司现金流及财务状况。
应收票据未提及，或无重大变化
报告中未提及应收票据相关内容，推测本季度应收票据或无重大变动情况。
加权平均净资产收益率上升，资产利用效率提高
加权平均净资产收益率为1.57%，较上年同期的1.29%上升0.28个百分点。
| 项目 | 2025年第一季度（%） | 2024年第一季度（%） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.57 | 1.29 | 0.28 |
这表明公司在资产利用效率方面有所提高，每单位净资产创造利润的能力增强。
存货未提及，或无重大波动
报告中未提及存货相关内容，或表明本季度存货无重大波动情况。
销售费用未提及，或无显著变化
报告中未提及销售费用相关内容，推测销售费用在本季度或无显著变化。
管理费用未提及，或相对稳定
报告中未提及管理费用相关内容，或表明管理费用在本季度保持相对稳定。
财务费用未提及，或无重大变动
报告中未提及财务费用相关内容，或意味着财务费用在本季度无重大变动。
研发费用未提及，或投入稳定
报告中未提及研发费用相关内容，或说明公司研发费用投入在本季度保持稳定。
经营现金流暴跌140.45%，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为-13.32亿元，上年同期为32.93亿元，同比暴跌140.45%。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1,331,817,103.28 | 3,292,570,342.26 | -140.45 |
主要系期货客户存款现金变动所致。经营现金流的大幅减少，可能使公司面临资金压力，影响公司正常运营及发展规划。
投资现金流净流出增加，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，上年同期为-0.31亿元，净流出增加。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -105,513,908.85 | -30,859,262.79 | 不适用 |
主要系收购国都证券股权现金支出。公司投资策略的变化，可能对未来业绩产生影响，投资者需关注投资项目的进展及收益情况。
筹资现金流由负转正，资金来源改善
筹资活动产生的现金流量净额为5.40亿元，上年同期为-4.64亿元，由负转正。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 539,964,576.53 | -463,822,956.88 | 不适用 |
主要系发行债券收到的现金增加。这表明公司资金来源状况有所改善，为公司发展提供资金支持。但同时，也需关注未来债券偿还压力。
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