天宸股份2025年一季度财报解读：营收暴增1707.88%背后的隐忧与机遇

2025年第一季度，上海市天宸股份有限公司交出了一份颇为引人注目的财报。其中，营业收入同比大增1707.88%，经营活动现金流量净额减少11924.03万元，这些大幅变动的数据背后，公司的财务状况究竟如何？对投资者又意味着什么？本文将深入解读。

营收数据对比

天宸股份本季度营业收入达到7193.47万元，与上年同期的397.89万元相比，增长幅度惊人。主要原因是子公司上海天宸健康管理有限公司位于闵行区颛桥镇的天宸健康城东地块1A项目实现房产销售，使得本期营业收入大幅增加。这表明公司在房地产项目上的推进取得了阶段性成果，对营收增长贡献显著。不过，单一项目的销售对营收影响过大，若后续房产销售项目衔接不上，可能导致营收大幅波动。

净利润数据对比

本季度归属于上市公司股东的净利润为331.03万元，上年同期则亏损1988.15万元。净利润的大幅增长同样得益于房产销售，而上年同期无此收入。这一转变显示公司盈利能力在本季度得到显著提升，但盈利来源的单一性仍需关注，公司需拓展多元化盈利渠道，以保障盈利的稳定性。

扣非净利润数据对比

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在本季度为410.86万元，上年同期为 -2204.05万元。该指标转正，说明公司核心业务的盈利能力有所增强，经营状况得到改善。不过，鉴于盈利对房产销售的依赖，公司仍需加强核心业务的多元化发展，降低业绩波动风险。

每股收益数据对比

基本每股收益和稀释每股收益本季度均为0.0048元/股，上年同期为 -0.029元/股，增长了0.0338元/股。这主要是由于本报告期内实现房产销售导致净利润增加，使得股东的每股收益得到提升，对股东而言是积极信号。但需结合公司长期盈利趋势及行业水平，综合评估其投资价值。

应收账款数据对比

本报告期末应收账款为3045.67万元，较上年度末的4423.54万元减少了31.15%。应收账款的减少，可能意味着公司在销售回款方面取得了一定成效，资金回笼速度加快，有助于改善公司现金流状况，降低坏账风险。但也需关注是否因销售政策调整导致应收账款减少，以及对未来销售业务的影响。

加权平均净资产收益率数据对比

本报告期加权平均净资产收益率为0.22%，较上年同期的 -1.28%增加了1.50个百分点。这表明公司在本季度资产运营效率有所提高，资产创造利润的能力增强。不过，当前收益率绝对值仍较低，与行业优秀水平相比可能存在差距，公司需进一步优化资产配置，提升盈利能力。

存货数据对比

本报告期末存货为15.76亿元，较上年度末的15.88亿元略有下降，降幅为0.79%。存货主要为房地产项目相关，虽有微降，但整体规模仍较大。公司需加快存货去化速度，避免存货积压带来的资金占用和市场风险，特别是在房地产市场波动的情况下。

销售费用数据对比

本季度销售费用为89.75万元，较上年同期的38.41万元增长了133.64%。销售费用的大幅增长，可能是公司为促进房产销售加大了市场推广力度，如广告宣传、营销活动等。这在一定程度上反映了公司积极拓展市场的态度，但需关注销售费用增长是否能有效带动销售业绩进一步提升，实现投入产出的平衡。

管理费用数据对比

本季度管理费用为1719.26万元，较上年同期的2116.30万元下降了18.76%。管理费用的降低，可能得益于公司内部管理的优化，如精简流程、控制开支等。这有助于提高公司运营效率，降低成本，但需持续关注管理费用下降是否会对公司长期发展和管理质量产生不利影响。

财务费用数据对比

本季度财务费用为246.74万元，较上年同期的454.22万元下降了45.68%。财务费用的降低，可能是公司在债务管理方面取得成效，如优化债务结构、降低借款利率等，有效控制了债务成本。这对公司利润增长有积极作用，但需持续关注债务规模和结构变化，确保财务风险可控。

本季度研发费用为79.34万元。研发费用的投入体现了公司对创新发展的重视，虽然当前金额相对不大，但对公司未来业务拓展和竞争力提升可能具有重要意义。投资者需关注公司研发方向和成果转化情况，评估其对公司长期发展的潜在影响。

经营活动现金流量净额数据对比

本季度经营活动产生的现金流量净额为 -17426.06万元，较上年同期的 -5502.03万元减少了11924.03万元。主要原因包括本期子公司天宸健康城东地块1B项目支付工程款较上年同期增加19536.03万元，导致现金流出增加；同时，因房产销售使现金流入增加7123.36万元。综合来看，公司经营活动面临较大资金流出压力，需关注后续项目资金安排和现金流状况，确保公司运营的资金需求。

投资活动现金流量净额数据对比

本季度投资活动产生的现金流量净额为 -1820.35万元，上年同期为 -95.42万元，减少了1724.93万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，而现金流入相对较少。这表明公司在本季度投资支出较大，投资回报尚未充分体现，需关注投资项目的进展和收益情况，确保投资的有效性和合理性。

筹资活动现金流量净额数据对比

本季度筹资活动产生的现金流量净额为11033.04万元，较上年同期的524.61万元增加了10508.43万元。主要是因为取得借款收到的现金增加，表明公司在本季度资金筹集能力增强，能够通过债务融资满足公司发展的资金需求。但同时也增加了公司的债务负担和财务风险，需合理安排资金使用，确保偿债能力。

综合来看，天宸股份2025年第一季度在营收和盈利方面取得了显著改善，但在现金流、盈利持续性和业务多元化等方面仍面临挑战。投资者需密切关注公司后续项目进展、市场环境变化以及公司战略调整，以评估其投资价值和风险。

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